近期，监管层改革并购重组规则的动作频频，目的正是活跃并购重组市场，为市场注入新的活力。企业如何抓住发展红利，从基本经济规律出发，回归发展本质，成为需要重新探讨的重要课题。
2018年12月19日，由并购菁英汇主办，君汉商学院承办的第四届《中国并购高峰论坛(CMAF)暨粤港澳大湾区产融创新峰会》在广东省深圳市南山区重磅启幕。矽亚投资张兰丁出席峰会，并发表题为《并购：回归企业持续发展的本质》的演讲。他指出：中型企业处境会越来越艰难。包括并购在内，企业所有行为必须建立在持续生存的基础之上，回归到企业可持续发展的本质。
张兰丁拥有14年投资行业经验，20多年企业管理经验及22年CEO工作经历。他曾在90年代初率先引入韩国三星产品进入中国，得到三星嘉奖;其操作的扭亏为盈项目，得到国家商务部嘉奖。以下为演讲节选：
全球100年数据：中型企业正在销声匿迹
市场没有对与错，只有结果。中国民营企业，中小企业平均寿命只有2.5年，大型企业寿命是7-8年。中国每年倒闭的企业，官方公布超过100万家，平均每分钟2家。
上个世纪，500强企业平均存活时间是70年，2000年后不到15年;2000年以前，500强企业CEO平均任职周期是2个，长的在10年左右，现在只有不到5年。这表示投资人对日常经营管理越来越急躁，压力越来越大。
我们通过研究全球100年以来的中型企业发现，无论是哪个国家，中型企业都在销声匿迹。有的企业表示，一年销售近30亿，我的利润2亿，随时可以买一个外滩的房产。但我们只看企业未来研发的情况，研发代表了用今天的钱来赚未来商业的基础。中型企业有着大型企业的组织结构和规模，但是又没有小型企业的灵活度，所以中型企业的日子越来越难做。
全世界中型企业只有三条路可以走，第一条路是创业之后就卖掉，我们在全球的客户也是以中型企业为主;第二条是跨越中型企业的限制，自己发展起来，但是这会存在挑战;第三是像我们提到的100万家企业一样每年大量的消失掉。
另一方面，房地产投资占中国GDP的15%，即便现在最低情况也占了GDP的13%。企业负债占GDP比重超过138%，今年我们相信数据会超过160%。金融机构各项贷款余额超过120万亿。从2018年1万亿到2017年的5.2万亿，我们的土地财政在不断攀升，一级市场财政收入占到政府总体财政收入的1/3，我们还能离得开房地产吗?我们需要去考虑。
剩者为王：企业家真正需要的是持续生存
我们访问了全球大量的企业家，发现企业家真正需要解决的问题是持续生存。我们能活到下一个时代，剩者为王。只要你能够剩下来，最好你就是最强大的。
当我们做战略决策的时候，我们需要考虑的不是打败、打死竞争对手，而是如何获取更高的利润。我们必须明白谁是我们的客户，我们将要对谁创造价值，我们要为客户提供什么样的产品和服务，这些产品和服务在下一个阶段还存在吗?客户是否还需要?这些产品和服务，我们如何配置公司的这些资源?最后，我们如何实现长期的经营?
实现可持续的经营，首先要看行业。经济学家查尔斯·亨利·道明确提出，一个企业的好，50%是由行业决定的。其次，宏观经济决定一个企业好坏的30%。当经济不好的时候，我们就要想什么行业还有机会，什么行业是好的。企业做得最重要的决策，就是什么时间、地点进入什么行业，提供什么样的产品和服务，用什么方式参与市场竞争。
企业自身决定了一个企业好坏的20%。在企业内部，我们把洞察、研发、采购、生产、销售、物流、售后，以及人力资源、财务、风控、管理都处理好，企业外部有业务，内部有供应、价值链，企业就可以盈利。最后，不要忘了，我们离不开政府，我们需要政府的支持。这是我们看到中国企业经营的情况。
上市公司越是并购，获得的收益越高，前提条件就是你必须保持被并购企业的盈利。我们需要牢牢记住“100-1=0”。企业失败只要一个条件。游戏规则是公平的。我们需要是谨慎。我经常碰到企业跟我说，当时我没有想到。那就是你在战略决策中失误了，战略就是为了应对意外。客户在变，政府的政策在变，竞争对手在变，环境在变，一切都在变化，我们怎么能不变化呢?
当我们做战略的决策时候一定不要忽略意外，无论它是黑天鹅还是灰犀牛。如果苹果公司不再做产品的变革，五年之内苹果公司将不会存在，哪怕账面上有1200亿。
500强企业发展史，就是一部并购发展史
世界上所有著名企业，包括500强企业，几乎都是通过并购重组发展起来的。500强企业的发展史，我们可以视为一部并购发展历史。大部分的机构、大部分的公司里面在产业扩张过程中没有想清楚自己的扩张逻辑。自己的产业扩张方向和产业扩张路径要非常清晰。
产业扩张的原因很简单。大家都希望寻找高利润的行业，同时对抗风险，通过完成了产业整合，最终完成产业控制，得到行业的定价权、溢价权。另有一些是由于外部环境变化做出战略反应，包括实现资本增值。
产业扩张有不同的方向，我更喜欢战略联盟。从全球产业统计扩张情况来看，横向扩张占75%，纵向扩张占5%。为什么会发生这种情况?因为横向扩张，我收购了竞争对手后，很容易经营和管理。
产业扩张的终极路径是什么?当企业并购多年以后，产生协同效应的时候称之为产业整合，终极目标就是产业控制，达到行业的高度溢价权。当然要符合反垄断法和经营者的要求。
在具体的建议上，首先需要看清产业扩张方向。其次，我们要提升集团管控能力。我们在并购过程中首先对上市公司进行反向尽调。如果不具备并购能力，可能迎来一场灾难。最后，在并购团队组建的时候，我们需要两个团队，一个是交易团队，一个是整合团队。要记住，整合失败占更高比例。
要真正了解自己的并购标的。当我们问希望从事大健康的企业家，什么是大健康的时候?他说就是大健康行业。我们需要了解的是大健康行业相关482家上市公司、228个一级行业，这些行业里面平均的毛利、净利、增长性，全球的TOP5、中国的TOP5分别是谁。
在全球并购失败率70%并购是失败的，中国并购失败率超过80%。在这些并购失败的过程中，20%的失败是由交易结构设计所导致的，80%的失败是因为整合失败导致的。也就是说你有钱就可以买孩子，但是养孩子是完全不同的事。
当前的并购已经不再是经济早速增长情况下的野蛮扩张，企业既要考虑经济周期，又需要考虑行业现状，进行产业和全球化布局。企业所有行为必须建立在持续生存的基础之上。我们必须牢记剩者为王，并购也要逐渐开始回归到企业可持续发展的本质。
为了更好地服务实体经济和民营企业，并购菁英汇旗下专业金融培训服务机构君汉商学院现已开设《全球并购高级研修班》和《中国并购菁英实战班》，旨在培育前沿型国际化并购顶尖人才，打造中国并购第一圈，课程将围绕并购战略、并购交易操作实务、并购整合等不同维度，针对中国企业产业扩张、并购交易难题以及专业并购人才缺失等情况，邀请美国博龙资本、三胞集团、鱼跃科技、银亿集团、爱尔眼科、腾邦国际、蓝帆医疗、国内知名并购基金、金杜律师事务所，四大会计师事务所等超过40位中国并购领袖成为课程导师，设计匹配学员需求的精准并购课程，加强业务交流合作。
