2018年10月31日，诺亚控股(香港)有限公司首席投资官、歌斐资产全委业务合伙人马晖洪先生受邀出席北京全球投资论坛(Beijing Global Investment Forum)在北京华尔道夫酒店召开。现场就《在资本管制和监管限制力度加大的环境下管理投资组合风险》的主题进行了深入探讨。
作者 | 诺亚研究工作坊 任骋
2018年10月31日，北京全球投资论坛(Beijing Global Investment Forum)在北京华尔道夫酒店召开，论坛主办方《机构投资者》( Institutional Investor)是美国殿堂级国际机构媒体，从1967年创立伊始即迅速成为华尔街投资者不可或缺的月度新闻和分析来源。
本届论坛顾问委员会群星熠熠，包括来自农银人寿保险股份有限公司、亚洲基础设施投资银行、中国投资有限责任公司、中国人寿财产保险股份有限公司、中石油专属财产保险股份有限公司、光大永明人寿保险有限公司、阳光保险、三井住友海上火灾保险、全国社会保障基金理事会、诺亚控股(香港)有限公司的高管代表。诺亚控股(香港)有限公司首席投资官、歌斐资产全委业务合伙人马晖洪先生应邀出席。
本届论坛汇集世界各国顶级机构代表，如中国保险公司，主权财富基金，银行和养老基金的决策投资者，针对中国投资者面临的投资环境的挑战和机遇进行讨论，并就如何设计投资组合以实现回报目标和收入目标进行分享。
在圆桌论坛环节，马晖洪先生受邀与来自中国人寿、韬睿惠悦咨询公司、欧洲知名养老金的代表们，就《在资本管制和监管限制力度加大的环境下管理投资组合风险》的主题进行了深入探讨。
诺亚控股(香港)有限公司首席投资官、歌斐资产全委业务合伙人马晖洪与来自中国人寿、韬睿惠悦咨询公司、欧洲知名养老金的代表们在圆桌论坛环节
马先生提出健全的风险管理框架，必须包括系统、数据、流程三个关键因素。
1. 系统：得益于众多国际风控服务提供商的全球经验，市场上已经有很多中国本土以及国际风控服务提供商，而中国在系统建设方面已经接近全球标准;
2. 数据：数据并没有广泛、有效的运用于市场，目前仍需较大改进。歌斐资产因为在私募股权、对冲基金和固收(ABS)市场有着长期而深入的实践经验，积累了很多非公开数据，而这些数据对于歌斐风控系统的不断迭代，有着至关重要的作用，这也正是歌斐资产独特的差异化价值。
3. 流程：流程必须遵从独立性和纪律性，并需要赋予CRO以否决权。
除以上三个因素，马先生认为我们还需要系统考虑投资各个方面，以管控整体风险，例如流动性风险。通常，在中国乃至全球，资产负债错配风险经常被忽视，即基金的标的物不是流动性的，但是资管公司却向投资者提供具有良好流动性条款的产品(例如，可月度交易的产品)。
实践中，通过构建投资组合可以实现降低流动性风险，比如配置私募股权转受让基金，其对流动性要求较高，当流动性紧张时，资管公司将有更多的议价空间购买LP的基金份额;也可以通过购买公开市场股票，以参与资产管理行业和A股市场的长期发展，而不需要太多的投资额。
最后马先生表示，最好的风险管理工具是在投前，当投资团队已经深入完成了基金投资/交易工作时，在市场波动的时候，就不会出现“意外”。
