上海莱士（002252）作为血液制品行业龙头企业，近期因投资折戟受到市场的高度关注，但其主营业务血液制品发展良好，是目前中国最大的血液制品生产企业之一。
近年来，上海莱士响应国家“一带一路”倡议，积极引进外资合作伙伴，通过并购与合作引进全球最前沿的生物医药高新技术，填补国内空白。
上海莱士身处高壁垒的血液制品行业，拥有白蛋白、免疫球蛋白及凝血因子三大类共计11个产品，是目前国内少数可从血浆中提取六种组分的血液制品生产企业之一，也是国内同行业中凝血因子类产品种类最为齐全的生产企业。历经数年时间，上海莱士通过并购实现跨越式发展，增强了自身价值创造能力及行业竞争力。
上海莱士拟并购全球核酸检测领先企业GDS和德国血液制品公司Biotest，引进国际先进技术和管理能力，进一步提升自身竞争力。这笔近400亿元的交易将成为中国史上最大的医药并购交易。通过此次合作，上海莱士将与GDS母公司、全球血液制品龙头企业Grfiols实现强强联合，共同开拓全球血液制品市场。
行业规模效应凸显 并购大势所趋
从目前全球市场四大血液制品巨头CSL Behring、Baxalta、基立福和Octapharma的发展路径来看，外延式并购是公司迅速发展壮大的主要途径，均通过在全球范围内进行了一系列行业整合，逐步提升了企业规模。基立福通过整合扩张，年采浆量超过12,000吨。
上海莱士的发展史同样契合了血液制品行业的内在发展逻辑，近年公司并购郑州莱士、同路生物和浙江海康，丰富了品种数量，提高了技术水平，增强了研发能力，实现由量到质的提升。目前，上海莱士及其下属公司拥有采浆站达到41家，采浆量超过千吨，在浆站数量及年采浆能力方面迅速拉开了与其他企业的距离，确立了国内行业第一的地位。
此次公告拟作价5.89亿欧元（折合约48亿元人民币）并购的德国Biotest公司，是一家具有70年血液制品制造经验的全球性全产业链血液制品公司，拥有包括人血白蛋白、免疫球蛋白和凝血因子三大类产品，其中富含IgM的免疫球蛋白产品（Pentaglobin）为全球独家产品，用于细菌性感染、免疫功能抑制和急性继发性抗体缺乏综合征。Biotest在德国、匈牙利和捷克等国家共拥有19家浆站，在德国黑森州德赖埃希总部现有一座血液制品工厂，产能约1300吨，新建工厂的产能约1400吨。收购完成后，无论从血浆规模还是血液制品数量来看，上海莱士都将跨入全球前五行列，成为世界级的血液制品企业。
并购GDS，关联行业扩张，与全球血液制品龙头合作
上海莱士拟作价约50亿美元，发行股份并购全球血液制品龙头企业基立福旗下子公司GDS（Grifols Diagnostic Solutions, Inc.）100%股权，向血液血浆检测领域扩张，同时通过对价换股，引进基立福成为上海莱士的重要股东，双方将开展血液制品研发、采浆、生产、销售等全方面的合作。此次合作将成为中国史上最大的医药并购交易。
GDS是全球领先体外诊断检测企业，主要业务包括免疫检测、核酸检测（NAT）、抗原抗体等，其中NAT业务全球市场份额达到55%-60%。公司拥有强大的研发能力，其产品在自动化整合、软件集成、检测灵敏度等方面全球领先。公司拥有丰富的产品线，可检测HIV、肝炎、登革热病毒、寨卡病毒、埃博拉病毒等几十种病毒。公司还拥有全球首创的单分子免疫检测技术（SMC），比现有酶联免疫检测技术灵敏度高1000倍，基于此技术的新一代免疫检测产品将成为取代现有免疫检测技术的革命性产品。公司还掌握了诊断行业的上游核心技术，能够生产诊断行业必需的抗原，不仅自用，还对外销售给雅培、西门子诊断、奥森多等诊断公司。GDS除在欧美市场占据主导地位外，正在开拓包括中国在内的新兴市场，推动公司业务的进一步增长。
根据管理层报表，截至2018年9月30日 GDS总资产约40亿美元，2018年1-9月的主营业务收入约5.7亿美元，EBITDA约为2.7亿美元（以上数据均未经审计），若并购成功，未来GDS每年将给上海莱士带来近3亿美元利润。
五年内步入世界级血液制品企业之列
血液制品行业是一个资源高度稀缺型行业，上游资源有限，下游需求不减，且少有或几乎没有完全替代的产品。因此在血浆资源处于紧张的时期，行业一直处于景气的状态。根据PDB血液制品终端销售数据，目前我国血液制品行业市场规模为190亿元。以发达国家平均使用水平计算，行业拥有一倍以上成长空间，预计未来5年我国血液制品行业有望保持20%的复合增速，到2020年行业规模有望达到400亿元以上。另根据MRB数据预计，全球血浆来源血液制品市场规模将保持5%-6%的稳定复合增速，在2021年全球市场将接近426亿美元。 看到无论是国内还是全球市场的行业规模发展空间，上海莱士并不满足于现有发展，确立了五年内步入世界级血液制品企业之列的目标。上海莱士作为我国民族血液制品龙头企业，响应国家“一带一路”倡议，顺应我国生物医药产业发展的新要求和国际产业演进的新趋势，布局欧美市场要地，积极引进外资合作伙伴和全球最前沿的生物医药技术，以突破生命科学重大技术和满足民生需求为核心，积极实践“走出去”。
本次上海莱士通过并购GDS和Biotest，将借助其国际领先的研发和管理能力，进一步提高上海莱士的盈利水平，完善产业链全方位布局，开拓全球市场，逐步缩短与国际先进水平的差距，从而推动上海莱士在新一轮的全球生物医药竞争中保持行业领先地位。
