目前政策底凸显，低价股行情之后，挖掘优质蓝筹有望成为市场新主流，其中优质蓝筹可转债由于进可攻退可守的特点，为众多资金所青睐，布局正当其时。
“从10月低点至今，抄底资金已经取得明显的盈利。“据《上海证券报》报道，最新持仓数据显示，社保、年金和保险资金等长线资金正集体加码买入可转债。其中，社保资金在沪市单月大幅增持15.48亿元，创出历史单月增仓新高纪录。
截至11月16日收盘，中证转债指数短短两周时间上涨5%，而同期上证指数只上涨3%。
为什么长线资金如此青睐可转债？
“社保资金是典型的长期资金，而可转债又是拥有保底收益的品种，因此两者在逻辑上十分匹配。”一家金融机构人士向《上海证券报》记者表示。
可转债既有股性又有债性，下跌时是债券，股市反弹时又可以转化成股票卖出，攻守兼备，适合各类型投资者；且操作方便，投资方式和申购新股类似。
无独有偶，我们注意到，近期一些发行可转债的上市公司，在可转债上市前后，存在较明显的套利空间。如即将于19日（周一）发行可转债的圆通速递，在可转债申购的前一个交易日（16日），其涨幅达到2.55%，明显领先于其他快递巨头。
可见，优质蓝筹叠加可转债正成为目前资金悄然布局的主线之一。
如何参与优质蓝筹的可转债套利？
一是原股配售；二是打新（申购）。由于一二级市场存在价差（转债面值是100元，以16日圆通速递收盘价计算，其可转债的实际价值目前在103元附近，同时二级市场还会有5%-10%的溢价），所以一般股东都会参与。
未持有圆通股票的投资者，可以通过申购获得收益。预计申购的超额认购倍数在100倍以上，申购日为20日，可转债申购代码：733233。
如果想要获得更高的配售额度，可以在19日（周一）购买圆通速递的股票，直接参与老股的配售，预计配售比例在10%，配售申购代码为704233。即持有1万市值圆通股票，中签债券市值在1200元左右，买到即赚到。
作为圆通速递，其发债时间可谓恰到好处，正好搭上了双十一的时间节点。11月11日，根据国家邮政局监测数据显示，主要电商企业全天共产生快递物流订单13.52亿件，同比增长25.12%；全天各邮政、快递企业共处理4.16亿件，同比增长25.68%，再创历史新高。在经济下行期，快递行业成为较为少见的亮眼行业之一，其中圆通速递更是以其29%的三年年均复合订单增长量拔得头筹。
总之，目前政策底凸显，低价股行情之后，挖掘优质蓝筹有望成为市场新主流，其中优质蓝筹可转债更是进可攻退可守，布局正当其时。
特别提醒：11月19日（周一）收盘是圆通速递可转债“老股战略配售”的时机，这个时机布局相当于含权一只可转债的确定性收益。11月20日则相当于圆通转债的打新日。大家以后布局优质蓝筹可转债，这些布局时点和技巧都值得重点参考。
圆通速递：快递行业内第一家转债公司
来源:国泰君安固收
预计圆通转债上市首日定价区间为105~106元。按照2018年11月15日收盘价计算，圆通转债对应平价为101.01元。同等平价附近的17桐昆EB、江银转债转股溢价率分别为5.31%、3.16%，结合圆通转债正股基本面和新券上市估值情况，我们预计圆通转债上市首日的转股溢价率区间为【3%，5%】，当前价格对应相对估值为104~106元。绝对估值下，理论价格为105~106元。综合考虑，我们预计圆通转债上市首日的定价区间为105~106元。
可参与申购，二级市场可以配置。公司是国内领先的综合性快递物流运营商，以快递服务为核心，围绕客户需求提供代收货款、仓配一体等物流延伸服务，市场占有率居行业前列。目前，公司在全国范围拥有自营枢纽转运中心64个，加盟商3,281家，快递服务网络覆盖全国31个省、自治区和直辖市，地级以上城市已基本实现全覆盖，县级以上城市覆盖率达到96.73%，自有航空机队12架，现已基本形成了覆盖欧洲、北美、东南亚等国家和地区的全球物流骨干网络。考虑到当前平价高于面值，公司是快递行业内第一家发行可转债的企业，具有一定配置价值，建议可参与一级市场申购，二级市场可以配置。
